2017上半年国内PTA开工情况简析

2017年PTA市场预期较往年偏好，春节归来PTA的市场行情再度被点燃，日韩PX装置的突发故障、PX二季度检修预期以及聚酯需求均提振PTA基本面，另外加工费持续在500-600元/吨水平，PTA工厂生产积极性较高，而春节过后PTA的下跌行情导致了加工费大幅收缩，使得工厂出现不同程度的亏损，部分工厂执行上半年检修计划，2017年上半年PTA工厂平均开工率维持在71.60%。而2016年同期开工率在66.21%，较去年同期开工率上升5.39个百分点。

2015年-2017年国内PTA工厂检修损失量对比来看，2017年一季度PTA检修损失量远不及2015年和2016年，但二季度却高于16、15年同期水平。据金联创数据统计，2017年上半年国内PTA装置检修一共损失量约107.5万吨，比去年同期水平增加14.58万吨，较2015年同期水平减少39.25万吨。

今年以来，下游聚酯工厂开工率延续高位水平，持续在80%附近，需求量对PTA市场存在支撑，另外由于远东及翔鹭装置停车后，国内PTA市场过剩较前期有所缓解，且一季度加工费维持在500-600元/吨附近，工厂生产积极性偏高。随着PTA市场走弱，加工费回归至300元/吨水平，二季度部分PTA工厂出台大量检修情况，开工率出现下滑且供应出现偏紧情况。不过近期PTA加工费修复至500-600元/吨附近，主流PTA大厂勉强处于盈亏平衡，但紧平衡状态恐难以持续，随着PTA主要装置检修陆续重启，而下游聚酯季节性淡季，开工率继续保持80%以上比较困难，此外倘若加工费持续修复，PTA装置开工也将会提升，加工利润丰厚，更会进一步刺激翔鹭、远东复产，短期内PTA市场的供需紧平衡会存在一定支撑，中长线市场或仍处于偏弱格局，需关注原油走势和装置动态。